Inflación de octubre en Colombia se ubicaría entre 6,35% y 6,41%, proyectan analistas

La inflación en Colombia habría mantenido su tendencia al alza durante el mes de octubre, ubicándose en un rango estimado entre 6,35% y 6,41% anual, de acuerdo con las expectativas de los analistas consultados en la Encuesta de Opinión Financiera de Itaú. Este dato, que será revelado oficialmente por el DANE este lunes 9 de noviembre, marcaría un nuevo incremento frente al 6,29% registrado en septiembre y mantendría el costo de vida por fuera del rango meta establecido por el Banco de la República, complicando el panorama macroeconómico para el cierre del año.

Un panorama inflacionario que desafía las proyecciones

Las proyecciones del mercado anticipan que las presiones sobre los precios continuarán durante los últimos meses de 2026. En promedio, los analistas esperan que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) alcance una variación anual de 6,37% en octubre, lo que representaría un aumento de 0,08 puntos porcentuales frente al resultado del mes anterior. Por su parte, la Encuesta Mensual de Expectativas de Analistas Económicos (EME), que realiza el Banco de la República, sitúa la inflación mensual de octubre en 0,27%, con un rango entre 0,14% y 0,42%.

Las cifras de octubre: un nuevo incremento en el IPC

El comportamiento esperado para octubre se produce en un contexto en el que la economía mantiene dinamismo, especialmente por el consumo de los hogares, mientras comienzan a aparecer señales de moderación en la actividad económica general. A esto se suman los mayores costos laborales y los riesgos asociados al fenómeno de El Niño, factores que podrían mantener presiones adicionales sobre el IPC, alejando aún más la convergencia hacia el objetivo del Emisor.

Los motores del alza: consumo, salarios y clima

Carolina Monzón, gerente de Investigaciones Económicas de Itaú Colombia, considera que el comportamiento reciente de la inflación responde en buena medida a factores internos relacionados con la demanda y el consumo. La economista señala que sectores como restaurantes mantienen presiones importantes sobre los precios, en medio de una economía que continúa mostrando dinamismo.

El impacto del fenómeno de El Niño en la canasta familiar

"Eso ha venido impulsando la inflación y también sumado al incremento significativo del 23% del salario mínimo", explicó Monzón al referirse a los factores que han incidido en el comportamiento del indicador. Según su análisis, las presiones no responden únicamente a condiciones internacionales, sino que también están relacionadas con la dinámica de la demanda interna y los costos laborales.

La economista advierte que los riesgos podrían intensificarse durante los próximos meses por cuenta del fenómeno de El Niño, que ya se viene manifestando en diferentes regiones del país. Aunque durante octubre se registraron algunas lluvias, estas estuvieron muy por debajo del promedio histórico, una condición que podría afectar la producción de alimentos y generar nuevas presiones sobre los precios. Actualmente, la inflación de alimentos se encuentra alrededor de 6,7% y 6,8%, pero Itaú considera que podría alcanzar niveles de entre 10% y 11% en los próximos meses.

Perspectivas a mediano y largo plazo

Las expectativas para el cierre del año también reflejan dificultades para que la inflación retome una trayectoria de convergencia hacia el objetivo del Emisor. Según la encuesta de Itaú, los analistas proyectan que el indicador terminaría diciembre en 6,87%, una cifra ligeramente superior al 6,82% previsto en la edición de septiembre del mismo ejercicio. El rango de estimaciones para el cierre de 2026 se encuentra entre 6,74% y 6,93%.

El desafío para la política monetaria del Banco de la República

Este escenario también se refleja en las expectativas de mediano plazo. La encuesta de Itaú señala que la inflación esperada para octubre de 2027 se ubica en 5,49%, lo que evidencia que los analistas no anticipan una reducción rápida de las presiones sobre los precios. La cifra continúa por encima del límite superior del rango objetivo del Banco de la República, establecido entre 2% y 4%.

A estas previsiones se suma el diagnóstico del equipo técnico del Emisor, que advierte que la inflación continuaría aumentando durante lo que resta de 2026 y solo comenzaría a acercarse a la meta del 3% durante 2028. Los costos laborales, el elevado gasto de la economía y los efectos climáticos aparecen entre los principales factores que explicarían esta trayectoria. Además, los riesgos relacionados con El Niño también se extenderían al componente energético, ya que una menor disponibilidad de recursos hídricos podría llevar a que la generación eléctrica dependa en mayor proporción de fuentes térmicas, cuyo costo es más elevado, sumando presiones en energía y gas.