Crédito privado muestra señales de deterioro con aumento de impagos en el mundo

El mercado global de crédito privado atraviesa una fase complicada marcada por el aumento en los incumplimientos de pago y un fuerte crecimiento en los retiros de inversionistas. Así lo advierte Oxford Economics, que reconoce tensiones reales en el sector, aunque descarta por ahora un riesgo grave para la estabilidad financiera mundial.

El crédito privado ha crecido con rapidez en los últimos años, alcanzando cerca de 1,8 billones de dólares en Estados Unidos. Este tamaño, aunque sigue siendo pequeño frente al total del crédito, ha comenzado a mostrar vulnerabilidades típicas de los ciclos de expansión acelerada en los mercados financieros.

Uno de los principales indicadores de tensión es el aumento en las tasas de incumplimiento. Los impagos en este segmento ya superan el 5 por ciento y podrían continuar al alza, en un entorno donde algunos ejercicios sugieren que podrían alcanzar niveles cercanos al 15 por ciento bajo condiciones más adversas.

Este deterioro se ha visto acompañado por un incremento significativo en las solicitudes de retiro por parte de inversionistas. Las redenciones pasaron de cerca de 1.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2025 a aproximadamente 14.000 millones en el mismo periodo de 2026, lo que refleja una creciente preocupación frente a la evolución del sector.

Similitudes con crisis pasadas y riesgos controlados

El informe también advierte sobre ciertas similitudes con episodios previos de inestabilidad financiera, particularmente con el mercado de hipotecas de alto riesgo antes de la crisis de 2008. Entre los factores que generan preocupación se encuentran la relajación en los estándares de crédito y la creciente práctica de empaquetar activos de menor calidad en instrumentos financieros complejos.

Además, más del 40 por ciento de las empresas vinculadas al crédito privado registran flujos de caja negativos, lo que aumenta su vulnerabilidad frente a condiciones financieras más restrictivas.

Pese a estas señales, el informe considera que el riesgo es limitado. El crédito privado representa menos del 3 por ciento del total de la deuda del sector privado en Estados Unidos, lo que reduce su capacidad de generar una disrupción sistémica por sí solo.

Además, el sistema bancario se encuentra en una posición más sólida que en el pasado. Los niveles de capitalización han mejorado de forma significativa, con ratios cercanos al 12 o 13 por ciento, lo que fortalece la capacidad de absorción de pérdidas en caso de un deterioro mayor en este segmento del mercado.

Oxford Economics concluye que el mercado enfrenta un proceso de ajuste tras años de expansión acelerada y aunque las tensiones actuales no apuntan a una crisis de gran escala, sí reflejan la necesidad de monitorear un segmento que ha ganado relevancia y cuya evolución podría tener implicaciones más amplias en el sistema financiero global.