Colombia gasta más y tiene peores cuentas fiscales que países con ingresos y riesgos similares

Un análisis de economistas del Banco de Bogotá revela que Colombia enfrenta uno de los deterioros fiscales más fuertes entre países con ingresos y riesgos similares. El déficit fiscal primario del país alcanzó 3.5 por ciento del Producto Interno Bruto en 2025, mientras que la mediana de naciones con calificación crediticia comparable se ubicó en apenas 0.3 por ciento. Incluso frente a economías con niveles de ingreso por persona parecidos, la diferencia sigue siendo amplia, ya que esos países registraron déficits cercanos a 0.7 por ciento del PIB.

La principal causa de este desbalance es el crecimiento del gasto público. Mientras países comparables registran un gasto del gobierno general cercano al 30 por ciento del PIB, Colombia alcanzó un nivel equivalente al 34 por ciento en 2025. En contraste, la diferencia no es tan marcada en ingresos, dado que Colombia recauda cerca de 28 por ciento del PIB, frente a niveles alrededor de 27 por ciento en economías similares. Por eso, los expertos concluyen que el problema fiscal colombiano se origina principalmente en un elevado nivel de gasto público.

Los riesgos para la economia y las posibles soluciones

El aumento del gasto estuvo impulsado principalmente por las transferencias del Estado. El 75 por ciento del incremento del gasto primario entre 2019 y 2025 se explicó por este rubro, donde destacan las pensiones, el sistema de salud, el Sistema General de Participaciones y el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles. Las proyecciones indican que salud y pensiones aumentarían cerca de 3 por ciento del PIB en la próxima década.

Los economistas advierten que si los desequilibrios fiscales continúan, el país podría enfrentar condiciones financieras más adversas. El deterioro de las finanzas públicas podría traducirse en mayores tasas de interés, inflación elevada y depreciación del peso colombiano. Tasas más altas encarecen el crédito y reducen el consumo e inversión, mientras una inflación alta golpea el costo de vida de las familias.

Frente a esta situación, los expertos señalan que el espacio para seguir aumentando impuestos es cada vez más reducido. Entre 2019 y 2025 se aprobaron tres reformas tributarias, pero los ingresos tributarios solo pasaron de 14.0 por ciento a 14.7 por ciento del PIB. Por eso, el ajuste fiscal no puede depender únicamente de recortes o de nuevos impuestos. Se plantea la necesidad de combinar políticas de ingresos y gasto con estrategias enfocadas en crecimiento económico y formalización laboral. Solo una combinación de medidas, complementadas por acciones en favor del desarrollo, debe ser el camino para recuperar la salud fiscal del país.