El Ministerio de Hacienda dio un paso hacia una transformaci�n profunda del manejo de los ahorros pensionales al publicar un borrador de decreto que modifica el�Decreto 2555 de 2010.
La norma busca obligar a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) a�repatriar gradualmente los ahorros�invertidos en el exterior, estableciendo un l�mite m�ximo del�35% en tres a�os y del 30% en cinco a�os�para las inversiones en activos extranjeros.
El objetivo es inyectar capital al mercado local, pero la medida ha generado preocupaci�n sobre la estabilidad y rentabilidad de los fondos.
A noviembre de 2025, los activos administrados por las AFP sumaban�$527,3 billones, de los cuales el�48,8% ($257,1 billones)�estaba en mercados internacionales.
Proyecciones de Ita� y Credicorp Capital indican que cumplir los nuevos topes obligar�a a una�monetizaci�n masiva de unos US$26.000 millones en cinco a�os, con un flujo de venta de divisas promedio de�US$528 millones mensuales.
Esta cifra representa cerca del�2% del volumen spot del mercado cambiario, lo que podr�a generar presiones sobre el precio del d�lar.
Advierten riesgos de concentraci�n y menor rentabilidad
Las reacciones en contra no se hicieron esperar. Andr�s Velasco, presidente de�Asofondos, calific� la norma como perjudicial, argumentando que «limita la diversificaci�n y compromete la rentabilidad» al reducir las opciones de inversi�n global.
Mar�a Claudia Lacouture, presidenta de�AmCham Colombia, record� que el ahorro pensional es «sagrado» y alert� sobre riesgos de�liquidez, precio y reinversi�n�al concentrar el capital en un mercado local m�s peque�o y menos diversificado.
Otro punto de controversia es el destino de los recursos repatriados. M�nica Higuera, exdirectora de la Unidad de Regulaci�n Financiera (URF), inst� a evaluar con claridad los par�metros de inversi�n, se�alando los riesgos asociados a la�corrupci�n en la contrataci�n estatal.
Advirti� que financiar obra p�blica en Colombia es complejo por los hist�ricos retrasos e incumplimientos, lo que podr�a poner en peligro el capital de las jubilaciones sin un seguimiento riguroso.
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